El Grupo Cencerro analizó los cierres preliminares de la campaña gruesa 2025/26 a partir del acompañamiento de más de 220 empresas agropecuarias y concluyó que el estrés hídrico del verano y el costo del arrendamiento fueron las variables críticas que generaron una alta variabilidad de resultados entre zonas y cultivos. En maíz, los márgenes van desde valores casi neutros hasta más de seiscientos dólares por hectárea según la región, mientras que en soja el arrendamiento elevó el rendimiento de indiferencia y redujo drásticamente el margen de maniobra. La recomendación comercial para cerrar el ciclo es clara: capitalizar las oportunidades de venta que surjan en noviembre.
Maíz: desde zona núcleo con rentabilidades del 40% hasta menos de cincuenta dólares en zonas ajustadas
En zona núcleo pampeana, con rendimientos de nueve a once toneladas por hectárea, el maíz proyecta un margen bruto de cuatrocientos a seiscientos dólares por hectárea y rentabilidades superiores al 40%. La región Pampeana Sur muestra comportamiento heterogéneo con márgenes netos que van desde valores casi neutros hasta más de seiscientos dólares en ambientes de alto rinde. La Pampeana Norte, pese a su alto potencial, quedó condicionada por la estructura de costos con márgenes netos de entre quince y cuatrocientos sesenta y nueve dólares por hectárea. En zonas más ajustadas como el NEA o esquemas con alto arrendamiento, los márgenes son extremadamente finos, en algunos casos por debajo de los cincuenta dólares por hectárea.
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Girasol: el cultivo más estable de la campaña
El girasol se destacó por su mayor estabilidad económica y productiva. Cencerro proyecta rendimientos de entre uno y ocho y tres toneladas por hectárea, con márgenes de entre ciento cincuenta y cuatrocientos dólares en ambientes de buena aptitud. El sur bonaerense alcanzó los tres toneladas por hectárea, mientras que La Pampa mostró rindes inferiores pero con un perfil agronómico más defensivo y rentabilidades estimadas de entre el 9% y el 57%. El cultivo ingresa a la campaña 2026/27 con viento a favor: la relación stock-consumo ajustada en el hemisferio norte recuesta al mercado global sobre la oferta sudamericana, con Argentina como protagonista central.
Soja: el arrendamiento como factor determinante
En soja, los rindes resultaron relativamente homogéneos entre zonas, pero los resultados económicos variaron fuertemente por la estructura de costos. El arrendamiento fue el factor más determinante: su alto valor elevó el rendimiento de indiferencia y aumentó la vulnerabilidad del planteo ante cualquier merma productiva. En Córdoba, los fertilizantes y agroquímicos fueron el costo más relevante, con impacto directo en la rentabilidad final especialmente en Río Cuarto. En el NEA, en cambio, algunas empresas alcanzaron márgenes de doscientos treinta dólares por hectárea y rentabilidades del 40%, gracias a una estructura de costos contenida y un rendimiento de indiferencia de dos toneladas con una décima, que otorgó un sólido margen de seguridad.
La lección comercial: aprovechar las ventanas de noviembre
El análisis de Cencerro concluye que ante un mercado sin expectativas de subas sostenidas, la estrategia comercial debe enfocarse en capitalizar las oportunidades puntuales de mejora que surjan durante noviembre. La alta variabilidad económica de esta campaña —donde las diferencias de rinde impactaron de lleno en los márgenes— refuerza la importancia de anticipar ventas en lugar de esperar una mejora de precios que puede no llegar.
La campaña 2025/26 cierra con una enseñanza estructural: cuando el rendimiento de indiferencia es alto por el peso del arrendamiento, cualquier caída en la producción recorta drásticamente el margen de acción. El dato más contundente que deja el análisis de Cencerro es que la rentabilidad futura no se construye solo en el campo sino también en el escritorio, con decisiones comerciales tomadas en el momento oportuno.
