Las reservas internacionales brutas del Banco Central de la República Argentina (BCRA) superaron esta semana los USD 50.000 millones, alcanzando el nivel más alto de los últimos siete años, mientras la Reserva Federal de Estados Unidos mantuvo sin cambios las tasas de interés y el mercado local continuó mostrando estabilidad en el financiamiento en pesos, según el informe semanal de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR).
La Fed mantiene una postura cautelosa
En Estados Unidos, los últimos datos del mercado laboral mostraron un escenario de estabilidad. La encuesta JOLTS correspondiente a junio registró 7,4 millones de vacantes laborales, apenas por debajo de los 7,5 millones de mayo, mientras que las contrataciones y desvinculaciones permanecieron prácticamente sin cambios.
Para la Reserva Federal, este comportamiento es consistente con una economía que continúa creciendo, aunque con menores presiones sobre el empleo que en los últimos años. En ese contexto, el organismo decidió mantener el rango objetivo de la tasa de fondos federales entre 3,50% y 3,75%, en línea con lo esperado por el mercado.
El comercio exterior sigue condicionando a Estados Unidos
La economía estadounidense creció a una tasa anualizada del 1,5% durante el segundo trimestre de 2026, por debajo del 2,1% previsto por los analistas. Parte de esa desaceleración respondió al impacto negativo del comercio exterior, ya que el déficit comercial, aunque se redujo levemente en junio, continúa en niveles elevados.
Aun así, el consumo privado y la inversión empresarial, especialmente vinculada a infraestructura para inteligencia artificial, mantuvieron un desempeño sólido, lo que explica la prudencia de la Fed respecto de futuros movimientos de tasas.
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Argentina fortalece su posición externa
En el plano local, el dato más relevante fue el incremento de las reservas internacionales brutas del BCRA por encima de los USD 50.000 millones, un nivel que no se observaba desde hace siete años.
La BCR recordó que las reservas brutas incluyen componentes que no están plenamente disponibles para su utilización inmediata, como los depósitos en moneda extranjera del sector privado, los encajes bancarios, préstamos de organismos internacionales y el tramo activado del swap de monedas con el Banco Popular de China, recientemente renovado.
La acumulación de reservas constituye además uno de los principales compromisos asumidos por Argentina en el marco del acuerdo vigente con el Fondo Monetario Internacional (FMI), ya que mejora la capacidad de respuesta externa del país y contribuye a reducir la percepción de riesgo entre los inversores.
Tasas en pesos con relativa estabilidad
Las condiciones financieras domésticas continuaron mostrando estabilidad durante julio y comienzos de agosto. Al 4 de agosto, la tasa TAMAR se ubicó en 23,13% nominal anual, mientras que la BADLAR de bancos privados alcanzó el 22,31% nominal anual.
Ambos indicadores son referencias clave para el costo del financiamiento en pesos y para diversos instrumentos financieros y operaciones de crédito. Según el informe, la curva de tasas fijas y de títulos ajustados por CER sigue reflejando un escenario de tasas reales positivas, compatible con una inflación en desaceleración y expectativas relativamente estables.
En este contexto, la combinación de reservas internacionales en máximos de siete años, estabilidad en las tasas locales y una Reserva Federal aún cautelosa configura un escenario que continuará siendo determinante para el comportamiento del tipo de cambio, el financiamiento y los mercados agroindustriales durante las próximas semanas.
Fuente: Francisco Cuello Rosso – Guido D´Angelo – Emilce Terré
