La Bolsa de Comercio del Chaco estructuró una operatoria inédita en el mercado de capitales argentino: una empresa agropecuaria obtuvo financiamiento bursátil a través del Mercado Argentino de Valores (MAV) utilizando warrants sobre soja registrados y custodiados en A3 Mercados. La operación integró por primera vez financiamiento, custodia y certificación de commodities agrícolas en un único circuito operativo.
La Bolsa de Comercio del Chaco concretó una operación que marca un antecedente para el financiamiento agropecuario argentino. Por primera vez, una empresa del sector consiguió fondos en el mercado de capitales utilizando warrants sobre commodities agrícolas como respaldo de una operatoria bursátil.
En este caso, la mercadería utilizada fue soja. Los warrants quedaron registrados y custodiados en la plataforma de A3 Mercados, mientras que el financiamiento se canalizó a través del Mercado Argentino de Valores. La innovación central fue la integración entre la infraestructura de negociación del MAV y la custodia de la garantía en A3.
La operación fue posible por la articulación entre distintos actores: la Bolsa de Comercio del Chaco, en su carácter de Agente de Liquidación y Compensación Integral; A3 Mercados, como infraestructura de registro y custodia; el MAV, como mercado de negociación; y Control Union, como entidad warrantera certificadora de la mercadería.
El presidente de la Bolsa chaqueña, Darío Turletti, explicó que el desafío fue “construir el nexo” entre todos los participantes en un único circuito operativo. Según remarcó, ese esquema ahora puede replicarse en nuevas operaciones para otras empresas del sector.
La operatoria aparece en un contexto en el que el financiamiento sigue siendo uno de los principales obstáculos para la producción agropecuaria. El campo necesita capital de trabajo al inicio de cada campaña, mientras que los ingresos suelen concretarse varios meses después de la siembra. A esto se suman la volatilidad climática, los movimientos de precios y las condiciones de crédito bancario, que no siempre acompañan los tiempos productivos.
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Frente a ese escenario, el mercado de capitales se posiciona como una alternativa con potencial para las economías regionales. Aunque históricamente estuvo menos desarrollado para este segmento, la nueva estructura busca convertir activos agropecuarios ya existentes —como granos depositados y certificados— en garantías aptas para acceder a financiamiento competitivo.
Un warrant representa mercadería depositada en un almacén habilitado y certificado. A diferencia de una prenda convencional, permite constituir una garantía real sobre la producción sin necesidad de venderla ni desprenderse físicamente de ella. Puede aplicarse sobre soja, maíz, algodón y otros commodities agrícolas.
Hasta ahora, los warrants se utilizaban principalmente como garantía en operaciones bancarias o extrabursátiles. La novedad de esta operatoria es que la garantía queda registrada y custodiada dentro de la infraestructura del mercado de capitales regulado, mientras el instrumento de deuda —como un pagaré bursátil— se negocia en el MAV.
Para la Bolsa de Comercio del Chaco, este modelo puede ser especialmente relevante para empresas agropecuarias del norte argentino, donde los ciclos productivos largos, la estacionalidad de las necesidades de capital y la disponibilidad de activos físicos demandan herramientas financieras más adaptadas a la realidad regional.
Tras esta primera operación, la entidad trabaja en estructuras similares para empresas agropecuarias de Chaco, Formosa, Corrientes, Misiones y Santiago del Estero, con producción de soja, maíz y algodón. El objetivo es consolidar este mecanismo como una herramienta regular y accesible para el sector productivo.
“Esta operación demuestra que el mercado de capitales puede ser una herramienta real para el sector productivo, no solo para las grandes corporaciones”, afirmó Julio Barrios Cima, gerente general de la Bolsa de Comercio del Chaco. Según señaló, el trabajo permitió integrar instrumentos que existían por separado para generar valor concreto para las empresas de la región.
