Las perspectivas del frente externo argentino mejoraron significativamente durante 2026, mientras que los mercados financieros de Brasil reaccionaron con fuerza al resultado de la primera vuelta electoral. En paralelo, Estados Unidos mostró nuevas señales de moderación en su mercado laboral, un indicador seguido de cerca por la Reserva Federal para definir el rumbo de su política monetaria.
Los datos surgen de un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario (BCR), elaborado por Francisco Cuello Rosso y Emilce Terré, que analiza la evolución de las expectativas comerciales argentinas, el desempeño de la Bolsa brasileña y los últimos indicadores laborales estadounidenses.
Argentina: el mercado proyecta un superávit comercial de US$ 25.701 millones
Las expectativas sobre el saldo comercial argentino mejoraron de manera sostenida durante el año. Según los relevamientos del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), la proyección de superávit comercial para 2026 pasó de US$ 11.175 millones en enero a US$ 25.701 millones en septiembre.
De esta manera, la estimación más que se duplicó en ocho meses, con una revisión especialmente marcada durante el segundo trimestre. Entre abril y junio, la previsión aumentó de US$ 16.506 millones a US$ 23.600 millones, y posteriormente retomó la tendencia alcista hasta alcanzar su máximo anual en septiembre.
En su último relevamiento, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que los analistas esperan exportaciones por US$ 101.200 millones e importaciones por US$ 75.499 millones para el conjunto de 2026.
En términos absolutos, la proyección de superávit mejoró en US$ 14.526 millones entre enero y septiembre. La evolución refleja una perspectiva más favorable del mercado sobre el desempeño del comercio exterior argentino.
Brasil: el Bovespa alcanzó un máximo histórico tras las elecciones
La Bolsa de Brasil atravesó un año de fuertes oscilaciones. El índice Bovespa comenzó 2026 cerca de los 160.500 puntos, avanzó hasta aproximarse a los 199.000 en abril y luego corrigió parte de las ganancias, llegando a ubicarse por debajo de los 170.000 puntos durante agosto.
La tendencia cambió durante septiembre y el movimiento se aceleró tras la primera vuelta de las elecciones presidenciales del 4 de octubre. De acuerdo con el informe de la BCR, los inversores reaccionaron favorablemente ante las expectativas de una política fiscal más restrictiva y de posibles reformas económicas en un escenario que consideraron favorable a Bolsonaro.
En la primera rueda posterior a los comicios, el Bovespa subió un 7,70% y cerró en 206.911,89 puntos, su mayor nivel de cierre histórico. Además, registró su mayor avance diario desde 2020 y llegó a tocar un máximo intradiario de 209.605,70 puntos.
La reacción evidencia la sensibilidad del mercado financiero brasileño ante los cambios en el escenario político. La segunda vuelta electoral se perfila como uno de los factores centrales para seguir la evolución de los activos del país durante las próximas semanas.
Estados Unidos: el desempleo subió al 4,2% en septiembre
El mercado laboral estadounidense mostró señales de moderación durante septiembre. La tasa de desempleo se ubicó en el 4,2%, una décima por encima del 4,1% registrado en julio y agosto.
Durante 2026, el indicador había comenzado en el 4,3%, alcanzado un máximo del 4,4% en febrero y descendido posteriormente hasta el 4,1%, antes de la suba observada en septiembre.
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Según el Bureau of Labor Statistics (BLS), la población económicamente activa aumentó en aproximadamente 485.000 personas durante el mes, mientras que el empleo creció en unas 406.000. Como resultado, la cantidad de desempleados se incrementó en 78.000 personas, hasta alcanzar alrededor de 7,1 millones.
Aunque el aumento del desempleo fue moderado, la evolución del mercado laboral constituye una señal relevante para la Reserva Federal, que evalúa la actividad económica y la inflación al momento de definir las tasas de interés.
Un enfriamiento más pronunciado del empleo podría ampliar el margen para una política monetaria menos restrictiva. Sin embargo, cualquier decisión sobre eventuales recortes de tasas también dependerá de la trayectoria de los precios y de la persistencia de las presiones inflacionarias.
Tres señales para seguir de cerca
La revisión al alza del superávit comercial argentino, el récord bursátil brasileño y la leve suba del desempleo estadounidense muestran cómo las expectativas económicas, las decisiones políticas y los indicadores de actividad influyen sobre los mercados.
Para la Argentina, la mejora de las proyecciones comerciales anticipa un escenario externo más favorable según los analistas consultados por el BCRA. En Brasil, la reacción de la Bolsa deja en evidencia el peso de las expectativas electorales sobre los activos financieros. En Estados Unidos, la evolución del empleo será una de las variables clave para anticipar las próximas decisiones de política monetaria.
Fuente: Francisco Cuello Rosso- Emilse Terré
