El Niño tendrá un impacto alcista en los mercados de trigo en 23/24

• Productores del Hemisferio Norte con cosechas de primavera y del Hemisferio Sur serán los más afectados.
• Producción de trigo de primavera de Canadá debe ser la más afectada en el Hemisferio Norte, mientras que en Rusia, las buenas perspectivas para la cosecha de invierno y las altas existencias remanentes pueden reducir la influencia de El Niño en la oferta total;
• Argentina y EEUU. pueden beneficiarse de los efectos de El Niño, pero Australia tiende a registrar una reducción de las precipitaciones y un descenso del rendimiento de las cosechas, lo que provoca un impacto alcista.
Como el trigo tiene una producción más diversificada – geográficamente hablando – El Niño puede tener impactos significativos y diversos en los cultivos de trigo de los principales países productores y exportadores del mundo, estima hEDGEpoint Global Markets en un nuevo informe “El Niño y sus efectos en el mercado de commodities”.

“Antes de hablar del impacto específico en cada región, es importante mencionar que el ONI – indicador de las fases del fenómeno – registró un rápido incremento en marzo. A partir de ahí, las principales previsiones señalan una lenta aceleración de la región, con condiciones de El Niño neutras o positivas, probables para junio y agosto”, indica Alef Dias, analista de Granos y Macroeconomía de la compañía especializada en commodities.

Es probable que El Niño traiga sus anomalías climáticas a partir de junio, lo que significa que debe influir menos en las cosechas de invierno del hemisferio norte. Por consiguiente, entre los grandes productores y exportadores, aquellos en los que el trigo de primavera juega un papel relevante en la oferta, como Canadá, Rusia y Estados Unidos serían los más afectados por el fenómeno climático. Durante El Niño, estos países pueden registrar regímenes irregulares de precipitaciones que provocan sequías, lo que afecta negativamente la siembra y la cosecha del cereal.

Canadá, uno de los principales productores de trigo, puede atravesar una época calurosa y seca en las praderas del sur durante los años de El Niño, lo que lleva a una reducción de la productividad y la calidad del trigo, según hEDGEpoint. Para este año, Canadá puede ser el productor más afectado en el hemisferio norte, ya que el trigo de primavera representa aproximadamente el 92% de la producción del país. El cultivo se siembra entre mayo y junio y se cosecha en agosto, por lo que está expuesto a El Niño.


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En Rusia, el mayor exportador de trigo del mundo, El Niño trae un clima frío y seco que suele perjudicar la productividad. Sin embargo, la cosecha de primavera representa alrededor del 26% de la producción del país y la cosecha de invierno se recoge en julio – lo que significa que la cosecha rusa se ve menos afectada por El Niño. Además, las perspectivas para la cosecha de invierno son positivas y las existencias remanentes son históricamente altas, ya que Rusia viene de una cosecha récord en 2022/23.
En Estados Unidos, es probable que los impactos de El Niño sean entre neutro y positivo. El trigo de invierno estará cerca de la época de la cosecha, mientras que los principales estados productores de trigo de primavera – como Montana, Dakota del Norte y Minnesota, que representan alrededor del 82% de la producción de trigo de primavera – generalmente reciben precipitaciones por encima del promedio y temperaturas más frías de lo normal.
“Aunque el trigo de primavera solo representa el 32% de la producción de trigo de EE. UU., la productividad más alta originada por El Niño puede compensar parcialmente las malas condiciones observadas en los principales estados productores de trigo de invierno, como Kansas”, subraya Dias. “Con una superficie sembrada récord, esperada para la cosecha 23/24, EEUU. debe tener una gran producción de trigo en la temporada”, añade.
En el hemisferio sur, Argentina y Australia son los principales productores y exportadores de trigo. Después de enfrentar la peor cosecha desde 15/16, con la menor productividad desde 09/08, en Argentina El Niño debe impulsar la recuperación esperada para 23/24. Por otra parte, Australia puede registrar una reducción en las precipitaciones, temperaturas más altas y períodos de sequía más prolongados durante El Niño, lo que lleva a rendimientos y calidad de las cosechas más bajos, según hEDGEpoint.
Las primeras estimaciones indican que, en el peor escenario, la cosecha australiana puede ser 20M ton inferior a la cosecha récord de 39M ton registrada en 22/23. Esta cosecha más baja en Australia, además de ejercer una presión muy alcista sobre los mercados de trigo, también puede provocar cambios relevantes en el flujo comercial mundial. En resumen, El Niño tendrá un impacto alcista en los mercados de trigo en 2023/24, ya que puede reducir drásticamente las cosechas canadiense y australiana, sin mencionar el impacto negativo en la cosecha de primavera de Rusia – mientras que la mejor perspectiva para las cosechas de primavera de EEUU. y de Argentina no podrá compensar estas pérdidas.

Fuente: hEDGEpoint Global Markets

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