Trigo: noviembre marca un récord histórico con 1,2 Mt embarcadas y duplicación de envíos frente a 2024
Argentina logró en noviembre un volumen de embarques de trigo que no tiene precedentes recientes: 1,2 millones de toneladas salieron desde los puertos nacionales, más del doble que un año atrás. La mejora en la competitividad FOB, los fuertes rindes y un mercado internacional atento dieron impulso a un mes que sorprende incluso antes del inicio formal de la campaña 2025/26. Sin embargo, el escenario viene acompañado por desafíos en la calidad proteica del cereal.
Récord absoluto de embarques de trigo en noviembre
A pocos días del inicio oficial de la campaña 2025/26, Argentina ya marca un hito en el comercio internacional del trigo. Según datos preliminares de la agencia marítima NABSA, en noviembre se embarcaron 1,2 millones de toneladas, un volumen dos veces y media superior al registrado en el mismo mes de 2024.
El avance de la cosecha también supera expectativas: el 33% de la superficie nacional ya fue recolectada, liberando una fuerte oferta que fortaleció la competitividad del precio FOB argentino. Esta combinación impulsó a los compradores internacionales y permitió alcanzar un récord de exportaciones incluso antes del inicio formal de la campaña.
Sin embargo, la contracara aparece en la menor presencia de proteína en el trigo. Las primeras declaraciones indican valores de 10,5%, lo que impacta negativamente en los precios percibidos por los productores y limita los márgenes, aun en un contexto de altos volúmenes.
Chicago da un respiro al maíz: leve tendencia alcista
Aunque los precios del maíz continúan en uno de los niveles más bajos desde 2020, las últimas semanas muestran una tendencia ligeramente alcista en Chicago, impulsada por una mayor demanda externa y problemas logísticos en Ucrania.
En Argentina, la siembra avanza con fuerza: 51% de la superficie implantada, un ritmo superior a la media del último quinquenio. Las estimaciones iniciales de la BCR proyectan una producción de 61 Mt, que se integraría a un mercado global cargado de oferta.
A nivel internacional, el USDA estima:
425 Mt en EE.UU., récord histórico.
20% de recuperación en Ucrania.
138 Mt en Brasil, la segunda mayor cosecha de su historia.
Si se cumplen las proyecciones, la capacidad exportadora del grupo de los cuatro principales jugadores alcanzaría 264 Mt, un 20% más que en la campaña previa. Este contexto explica valores en torno a US$ 170/t en Chicago, aunque el FOB argentino para abril 2026 se negocia cerca de US$ 200/t.
El basis del maíz temprano argentino se ubica como el tercero más alto de la última década, lo que refleja un mercado atento al desempeño final de los cultivos locales.
Soja: el mercado mira a China y teme por el cumplimiento de compras
Luego de la cumbre entre Trump y Xi Jinping, China apenas adquirió 1,9 Mt de soja estadounidense, lejos de los 12 Mt prometidos antes de fin de año. Una nueva comunicación entre ambos mandatarios habría destrabado compras adicionales equivalentes a 10 a 15 buques, pero aún lejos de las expectativas del mercado.
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La situación genera un escenario dividido:
Brasil, el origen más barato, con precios US$ 20/t por debajo del Golfo.
Estados Unidos, con valores sostenidos por la presión política estadounidense para que China cumpla su compromiso.
El contrato de soja en Chicago promedió US$ 414/t, con una baja semanal de US$ 11 por las dudas sobre la velocidad de compras chinas. La harina de soja acompañó la caída con un ajuste del 3%.
El avance o estancamiento de las compras asiáticas será determinante para definir si el mercado sostiene niveles cercanos a US$ 425/t o si, por el contrario, se produce un descenso por competencia entre orígenes.
Fuente: Franco Pennino – Matías Contardi – Emilce Terré BCR
